智通财经得悉，中金发布研究报告称，2026年造纸需求全体仍在温文修正，尽管供应进入收尾阶段，但2025年新增产能爬坡开释，判别供需相对宽松，从边沿新增压力来看，该组织判别文明纸特种纸白卡纸。质料端看，近年来在浆纸产业链剧烈博弈下，浆价周期变得更短，成为造纸职业补库和去库要害推动力，也扮演投资决策“信号枪”人物。

  据中金计算，下一个大型产品浆项目或2027年投产，期间暂无确定性较高项目，估计2026年浆价同比修正，但近几年自制浆新增产能会集，对浆价修正上限有阻止，判别阔叶浆价在550-650美元/吨区间震动。

  展望2026年，消费需求仍在温文修正阶段，各类纸种供应改变各异：浆纸系纸种供需依然宽松，浆价成为职业补库、及去库要害推动力，浆纸一体化龙头有望持续取得超额利润;箱板瓦楞纸产能已根本收尾，有望首先走出本轮供需失衡周期，迎来产能利用率修正，吨纸价格中枢同比抬升的成绩修正行情。

  箱板瓦楞纸价格中枢有望同比修正。箱板瓦楞纸在造纸中对消费敏感度最高，2023-24年消费量增速为8%、4%，估计2022-25年消费增量为~1,000万吨;本轮供应扩张已进入收尾阶段，中金计算2023-25年已投产能算计1,500万吨+(四家龙头占比~40%)，未来原有龙头扩张相对抑制：玖龙2024年起暂停扩产箱板瓦楞纸、山鹰安徽新增产能短期较难投产、理文暂无扩张方案，而2026年现在仅太阳70万吨产能方案年底开释，中金以为本轮职业扩张进入结尾，看好2026年职业迎来产能利用率、价格中枢同比修正的行情。

  优质林地、纸浆财物的稀缺性逐渐提高。考虑到全球经济稳步的增加、优质林地资源有限，上游林、浆资源趋紧，看好具有优质林浆财物的企业。